公定歩合とは
政策金利 （せいさくきんり、 bank rate ）は、 中央銀行 が、一般の 銀行 （ 市中銀行 ）に 融資 する際の 金利 。
中央銀行の 金融政策 によって決められ、 景気 が良い場合には高く設定され、景気が悪い場合には低く設定される。これによって、景気が良い場合には 預貯金 や ローン の金利が上がり、 通貨 の流通が抑えられる。景気が悪い場合には金利が低くなって、通貨の流通を促進する意味合いを持たせることになる。
日本における政策金利
従来の政策金利
1994年 9月 まで、政策によって日本における 民間銀行 の 金利 は 公定歩合 （こうていぶあい）と連動するように規制が図られていた。公定歩合は 日本銀行 （日銀）が民間銀行へ貸付を行う時、適用される基準金利である。よって公定歩合を変動させることは日本の市中金利を変動させる事と等しく、日銀は公定歩合を操作することで 金融政策 を行うことができた。そのため公定歩合は、長く日本の政策金利の役目を果たすこととなった。
しかし、 1994年 10月 に、民間銀行の金利は完全に自由化されたので、公定歩合を利用して民間銀行の金利を操作することはできなくなった。日本の景気は悪化し続けていたから、従来であれば公定歩合を下げて金利を下げるべきであったが、日銀は 1995年 9月から 2001年 2月 まで公定歩合を下げず、0.5%のままであった。
民間銀行の金利が完全に自由化された後、公定歩合を操作する代わりに、 短期金融市場 の金利（ 無担保コール翌日物 の金利）を操作することで金融政策を続けた。短期金融市場は、民間銀行が借り入れをするのに通常用いる市場である。具体的には 公開市場操作 により、日銀が民間銀行から 国債 や 手形 を買い取る 買いオペレーション （ 買いオペ ）をして、金利を下げる操作を続けた。これにより、従来 最も低い金利 は公定歩合であったが、現在は短期金融市場の金利が 最も低い金利 となった。
現在の政策金利
現在の日本の政策金利は、 無担保コール翌日物 となっており、公定歩合は政策金利ではない。...
